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美国总统大选被特朗普导演的有点搞笑，英国公投脱欧让我们认识到了民主也有弊端，石油美元国家的崩溃把我们吓出一身冷汗，当然还有人民币的加速贬值让我们明白了什么是国家意志。总而言之，上半年一切都在不确定中加速波动，世界好像进入了一个快车道。
2016年将是一个非常热闹年份，世界吵吵嚷嚷，奇闻异事层出不穷。
恐慌指数VIX上下窜的上半年
波动率指数上蹿下跳
第一回合
第二回合
新年开局股汇双杀，央行暂时退兵，整个新年都一种不安中度过。新年第一周，中国的汇市和股市就遭遇了双杀。上证综指四度触发熔断，一周内下跌近10%。在岸和离岸人民币双双下挫至五年低点，国际空头在离岸市场上狂抛人民币(CNH)，一周之内人民币大幅贬值1.74%，最低至6.76。
1月初央行接连调低人民币中间价，市场认为中间价的调低是官方允许人民币续贬的信号。看空情绪越来越浓。离岸倒逼在岸，价差不断创新高。而境内企业财务计划集中在1月和2月，预计进口企业将通过做多美元提前部署外汇对冲活动。交易员称，元旦以来中间价连续大幅下调，银行间以为央行主动引导贬值意图明显。
第三回合
央行连发四道金牌，离岸阻击战开打中国央行紧急干预市场，连发“四大金牌”：
A. 暂停部分外资行外汇业务至3月底；
B. 对境外人民币开征存款准备金；
C. 要求银行任何时点净流出余额不得大于零；
D. 加大对虚假贸易背景的核查力度。
中国政府强势回应：“做空中国者将败于市场”。面对汇率贬值的预期影响，央行忍住没有降准，而是进行撒水式的新颖公开市场操作来替代降准。1月最后一周，央行开启非周二与周四的各种替代性操作来解决春节期间流动性问题。市场终于趋于平静。
第四回合
央行调节中间价，锚定一篮子货币。经历了年初的波涛汹涌后，央行采取调节中间价，锚定一篮子货币来控制人民币贬值速度，总体维持人民币稳定。有迹象显示，中国政府有意加速资本项放开趋势。
人民币兑美元汇率中间价目前已初步调整为“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的形成机制。“收盘汇率”取值上日16：30银行间外汇市场的人民币对美元收盘汇率，主要反映外汇市场供求状况。“一篮子货币汇率变化”为保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定所要求的人民币对美元双边汇率的调整幅度。做市商在报价时既会考虑CFETS 货币篮子，也会参考BIS 和SDR 货币篮子，以剔除篮子货币汇率变化中的噪音，在国际市场波动加大时，有一定的过滤器作用。
2、美元加息难产，耶伦举棋不定
2016过去了一半，Q2的美国经济明显疲软，英国退欧带来的全球恐慌，耶伦女王要怎么使用弹药维稳金融市场？
3、英国脱欧动乱，卡梅伦愤然辞职
6月24日，英国公投决定离开欧盟，英国首相卡梅伦辞职，全球格局发生巨变。这起事件引发金融市场的避险情绪，同时对全球经济和各国央行的政策走向产生深远的影响。
首先要明确的是英国脱欧对英国经济将产生负面影响，世界500强的欧洲总部将纷纷离开英国。
其次，脱欧公投本身不具有法律效力，仍需英国议会的批准，但卡梅伦已明确表示由新任首相启动脱离欧盟的正式法律程序。评级机构也立即对退欧一事做出了反映。标普和惠誉双双调降英国主权信用评级，标普直接将英国从“AAA”的最高信用评级下调两个级距至“AA”,这也是标普首次把一国主权信用评级从“AAA”连降两个级距。同时标普将欧盟的评级也从AA+下调到了AA。
脱欧事件将重创英国经济和欧盟经济，并且有可能促进欧盟解体和英国内部的分裂，这将导致全球化的逆转。同时，今年美国大选的共和党总统候选人特朗普持强烈贸易保护主义立场。如特朗普上台，将造成全球化趋势的逆转，严重影响各国的对外贸易。
英国退欧对全球货币政策也有深远影响。美国和英国是全球仅存的两个处于加息周期的主要经济体。公投退欧后，英国将重新回到宽松的货币政策，美联储的加息概率也大幅降低。全球主要经济体的基准利率将继续呈现下行趋势。目前主要国家经济体已经在低利率甚至负利率的水平维持多年，全球主要国家未来十年的利率也将维持低位。退欧事件前，各国央行都准备了应对预案，公投结果出来后，各国央行也做出了降息或加大量化宽松的定论。
4.石油美元国家崩溃，一夜重回贫穷
俄罗斯——非OPEC成员国里的老大，除OPEC和美国页岩油地区外，世界最大原油生产者。俄一直称减产存在技术性难题。2001年俄罗斯同OPEC合作就非常不靠谱，当时它虽然同意了减产，但同时却又在另一边增加了出口。因此不信任感又添一笔。俄罗斯国家石油公司执行长谢琴也曾表示不支持俄罗斯减产。在俄罗斯普遍认同一种阴谋论，八十年代低油价是沙特和美国精心策划的结果。当年油价大跌可能间接成为苏联解体一个诱因。
卢布在1月跌至纪录低点，开年便成为新兴市场贬值王，一个月贬值15%。俄政府当即发声否认卢布崩溃言论。而2018年又是俄罗斯的总统大选年，因此俄政府也想极力地保护国家收入以缓解民众的不满情绪。俄政府已计划设立油价对冲机制，利用远期合约对冲原油。
沙特——OPEC成员国里的老大，沙特阿拉伯石油公司是全世界最大原油生产和出口企业。受国际原油期货价格大跌影响，沙特预算赤字创下历史新高。沙特和伊拉克都在过去几个月至一年时间大幅提高产量。沙特为逊尼派穆斯林国家，伊朗为什叶派穆斯林国家。俄罗斯支持的伊朗与沙特是“死对头”，沙特和俄罗斯目前的外交关系因中东问题也日趋恶化。
石油大国沙特阿拉伯计划出售沙特阿拉伯石油公司股份，筹建2万亿美元规模的主权财富基金以管理石油财富并分散投资。副王储萨勒曼说：“现在需要做的是分散投资，这样20年后沙特经济将不再依赖于石油。”
5.全球负利率时代，央行一起放水
自2012年丹麦率先启动负利率模式，存款利率2015年2月到达最低水平-0.75%。2014年12月瑞士央行调整3月期Libor利率至-0.06%，2015年2月瑞典央行相继加入负利率大军，维持基准利率在-0.85%～-0.72%。
社会各界并没有直接关注负利率对各国经济的影响，直到今年1月底日本央行宣布对超额储备金实施负利率，欧央行也随后加入负利率俱乐部。货币宽松导致多国国债收益率开始纷纷下行，政府长期债券落入负利率区间，近期日本10年期-0.233%，德国10年期-0.13%。
负利率意味着央行要对商业银行的存款征收一定的费用，这本应有利于迫使商业银行更多地向市场提供贷款。理想情况下，负利率的优惠可以逐渐令广大消费者以低利率借贷,促进消费开支，从而有助于推动经济进一步增长。
6.美国大选年，特朗普、希拉里谁主沉浮
在投资人眼里，希拉里代表着当今政策的延续和既得利益者的利益，而特朗普则代表一种政策上的不确定。但近年来，美国中产阶级掌握的财富比例迅速下降，达到50年来最低点。美国工薪阶层收入占比也同时下降至第二次世界大战以来最低水平。收入不平等加重，移民问题困扰和当权者的不作为进一步激怒选民。因此特朗普的拥护者也日益增多。拥护特朗普的实质,是因为他说出了美国白人中产、下中产、劳工阶层等群体中一直以来想说,却因为种种原因的而不敢说的话。而英国脱欧黑天鹅事件恰巧也反应了当今世界的不确定性日益增多。
特朗普说：“我会击败希拉里克林顿，诡诈的希拉里。我会要她输得很惨，很惨。讲大话的克鲁兹无法击败她。”果然他获得了共和党提名！所以今年的大选是一出很好的DRAMA。
美国大选辩论
7.互联网金融多事之秋FINTECH大放异彩
科技领域今年好戏不断，高潮迭起。21世纪初的.com热潮如今又席卷回来，硅谷大有碾压华尔街的态势。
区块链(Blockchain)技术也是今年大热的另一个FinTech概念。R3CEV（简称R3），一个致力于开发区块链应用并把它们商业化的组织，很快就聚拢了全球最大的40多家金融机构组成的区块链联盟，抢夺该技术行业标准的话语权。R3相信，区块链技术一旦运用于电子交易，商业票据签发和票据赎回等领域，必将大大地提高效率，改变金融市场格局。
然而，一些危险的信号也在不停地发出。美国P2P领头羊Lending Club也遭遇重大危机。由于违规放贷2200万美元，LendingClub一天狂跌仅35%。中国富豪陈天桥却逆势增持，成为了第一大股东。而国内的P2P平台问题也在集中爆发，截至2016年5月底，全国正常运营平台共2748家，问题平台累计达2061家。目前大型的问题平台有中晋资产，快鹿集团和最新爆出的Q板挂牌企业晋兴资产。
8.中国人海外并购凶猛，外国人笑迎金主
中国企业海外并购增速震惊外媒，仅2016上半年，已完成或提上议程的并购方案就已高达1,700亿美元，而2015年，即当时的历史最高点的全年完成总额为1,150亿美元。2016年的主要项目包括：
中企收购的大型项目
但中国企业海外并购面临以下阶段性难题：
1、并购前和并购过程中的政治、文化因素：商业海外并购案例中涉及项目所在地政策支持，地缘政治的影响；中海油收购Nexen需要得到加拿大当地政府的支持，万达重建西班牙大厦也需要马德里政府的同意。
2、项目估值的合理性：中国企业对海外资源结构系统的了解有限，对于并购项目有效估值的理性程度不足。例如安邦保险议案从黑石收购的Strategic Hotels &Resorts，黑石集团于2015年底以56.3亿美元总市值对其完成收购，而距黑石完成收购不到半年，安邦在2016年却以81亿美元，40%溢出当时黑石收购价收购该项目，其估值合理性和追求的效益实在让人摸不着头脑。
2012年7月中海油以174亿美元收购加拿大油砂生产商Nexen，这是中海油建构加拿大、非洲等地的能源帝国的重大项目之一。2013年收购完成后，中海油在加拿大一直面临成本超支、产量受限、漏油以及工人死亡等问题。中海油2016年3月公布了10多年来最差的盈利数字。可以说，收购Nexen并没有为中海油带来预期的效益，考虑到实际经济情况，公司决定裁员相关人员120人。
问题来了，中资企业做了全球经济泡沫的接盘侠？如何才能避开日本的结局？
今年美国大选中美国国内贸易保护主义论调的声音见高，短期内对中资企业在美的并购活动有一定负面影响。企业并购的银行家们更加担心特朗普当选总统会威胁到该领域的前途。在M&A的1500名银行专业人士中，约62%的人认为共和党候选人特朗普对他们的领域产生负面影响。银行人士表示，在11月美国大选之前的任何一项收购美国企业的行动可能都无法顺利通过所有必要的监管关卡。特朗普在竞选中就曾多次口出狂言，称中国抢走了美国人的就业机会，指责中国“使用操纵汇率的方式，令出口商品更具国际竞争力”，并宣称中国正在贸易领域“扼杀”美国。
9.新加坡改弦易张，放弃新币隐性升值
新加坡币汇率走势
但今年以来，在全球央行大放水背景下，传统金融理论失效，美林时钟走向紊乱和高频。近年来，先是股票的牛市(2013/5-2015/5)，再是债券的牛市(2015/6-2016/2),再到商品的牛市(2016/2-2016/6)。大类资产高频的切换也越来越考验投资者的心脏和宏观专业知识。
行文至此，我们再一起来回顾一下年初几大热闹的预言，看看“专家”们的推测到底如何：
2016年中国会让人民币大幅贬值吗？——会
希拉里克林顿会赢得美国总统大选吗？——会
将于2016年举行的公投中，英国会离开欧盟吗？——不会
巴西总统罗塞夫会不会在里约奥运会开幕前被弹劾？——不会
哪支球队将赢得2016年欧洲足球锦标赛？——比利时
安倍经济学在2016年会失败吗？——不会
布伦特油价会超过50美元吗？——不会
虚拟现实技术不会在2016年起飞吗？——不会
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